Hitelintézeti szemle 2020. december [antikvár]

A magyar költségvetés kamatmegtakarítása EU-s összevetésben 2013 és 2019 között Kicsák Gergely - Benkő Dávid - Végh Noémi A tanulmányban összehasonlítjuk az állami kamatkiadások csökkenését Magyarországon és az Európai Unió más tagállamaiban. 2013 és 2019 között az egész EU-ban csökkentek az állami kamatkiadások, és a csökkenés Magyarországon volt a második legnagyobb mértékű, ahol a GDP 4,5 százalékáról 2,3 százalékra mérséklődött az állami kamatfizetés. Annak érdekében, hogy megtudjuk, mi okozta ezt az EU-s összevetésben is kedvező folyamatot, a kamatkiadás változását három fő tényezőre bontottuk fel: a hozam- és kamathatásra, az adósságráta változásának hatására és a devizaadósság hatására. Elemzésünk szerint a hazai kiadáscsökkenést döntő részben, mintegy 80 százalékban a hazai hozamok mérséklődése, kisebb részben, mintegy 18 százalékban pedig az adósságráta csökkenése okozta. Alacsonyabb devizaadósság-arány mellett még nagyobb lehetett volna Magyarországon a kamatkiadások mérséklődése. Journal of Economic Literature (JEL) kódok: E42, H50, H62, H63 Kulcsszavak: államháztartás, kamatkiadások, monetáris politika 1. Bevezetés Tanulmányunkban megvizsgáltuk az államháztartás eredményszemléletű kamatkiadásait az Európai Unióban 2013 és 2019 között. A vizsgálat célja azoknak a tényezőknek a feltárása volt, amelyek az egyes országokban hozzájárultak a kamatkiadások csökkenéséhez. Emellett a magyar kiadáscsökkenést nemzetközi ösz-szehasonlításban kívántuk vizsgálni. A kamatkiadások csökkenése az időszak során Magyarországon volt a második legmagasabb az Európai Unió tagországai között, és elérte a GDP 2,2 százalékát. Ahhoz, hogy megértsük a kedvező pozíció mögött álló okokat, érdemes megvizsgálni, hogy mi volt a csökkenés fő mozgatórugója. A Kicsák (2017) tanulmányban alkalmazott adósságdekompozícióhoz hasonló metódus fel- Kicsák Gergely a Magyar Nemzeti Bar)k főosztályvezetője. E-mail: kicsakg@>mnb.hu Ber\kő Dávid a Magyar Nemzeti Bank közgazdasági elemzője. E-mail: benkod&mrtb.hu Végh Noémi a Magyar Nemzeti Bar\k elemzője. E-mail: [email protected] A szerzők köszönetet mondanak Baksay Gergelynek, Csomós Balázsnak, P. Kiss Gábornak és Babos Dánlelnek a tanulmány elkészítéséhez nyújtott hasznos észrevételelkért. Az esetleges hibákért kizárólag a szerzőket terheli felelősség. A magyar nyelvű kézirat első változata 2020. június 12-én érkezett szerkesztőségünkbe. DOl: http://doi.Org/10.25201/HSZ.19.4.526